Bubble Tea wird die Grenzen der chinesischen Verbraucher auf die Probe stellen

Mitarbeiter bereiten Teegetränke für Kunden in einem Geschäft der chinesischen Bubble-Tea-Kette Nayuki in Peking, China, zu, 24. Juni 2021. REUTERS/Tingshu Wang

HONGKONG, 8. August (Reuters Breakingviews) – Bubble Tea könnte der neue Indikator für den chinesischen Verbraucher sein. Mindestens ein halbes Dutzend Hersteller von Boba-Getränken, darunter Mixue Bingcheng, Chinas größte Kette nach Anzahl der Filialen, planen Börsengänge in Hongkong oder den Vereinigten Staaten, berichtet Bloomberg. Laut dem Marktforschungsunternehmen Momentum Works sind die Margen niedrig in einem Markt, der im Jahr 2021 einen Umsatz von 20 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete. Aber der Sektor kann florieren – auch wenn Peking mit dringend benötigten Konjunkturimpulsen zurückhält.

Es ist eine schwierige Zeit, globalen Investoren das billige zuckerhaltige Getränk vorzustellen, das bei Chinas Generation Z beliebt ist. Die Käufer in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt ziehen den Gürtel enger, da das Vertrauen schwindet und die Jugendarbeitslosigkeit ein Rekordhoch von 21 % erreicht. Die Gesamtrenditen einst beliebter Konsumgüter wie Yum China (9987.HK), das KFC- und Pizza Hut-Läden auf dem Festland betreibt, und der 16-Milliarden-Dollar-Hotpot-Restaurantbetreiber Haidilao International (6862.HK) liegen seit dem nur bei 4 % bzw. 1,3 % Anfang des Jahres weit unter den 17 % des S&P 500 (.SPX). Die Aktien der in Hongkong notierten Nayuki (2150.HK), der einzigen börsennotierten Bubble-Tea-Kette des Landes, sind seit ihrem Debüt im Jahr 2021 um 70 % gefallen.

Dennoch gibt es vielversprechende Anzeichen für die Möchtegern-Börsenmarktteilnehmer. Laut von Refinitiv befragten Analysten ist Nayuki, bekannt für seine käsigen Schaumbeläge, derzeit etwa 1 Milliarde US-Dollar wert, was etwa dem 16-fachen des prognostizierten Gewinns für die nächsten 12 Monate entspricht. Das ist höher als beim E-Commerce-Riesen Alibaba (9988.HK), ein Vielfaches von 11 und liegt auf dem Niveau von Tencent (0700.HK). Und obwohl die Betriebsgewinnmarge für das Gesamtjahr im Jahr 2023 auf hauchdünne 6 % geschätzt wird, ist das Umsatzwachstum auf dem besten Weg, 63 % zu erreichen.

Ein Grund dafür ist, dass chinesische Verbraucher zwar bei teuren Konsumgütern wie Luxusgütern und Autos zurückgehen, in anderen Bereichen aber immer noch bereit sind, Geld auszugeben. Juli-Daten des Forschungsunternehmens China Beige Book zeigen starkes Wachstum bei Restaurantketten- und Reiseverkäufen; Starbucks (SBUX.O) meldete im Quartal, das am 2. Juli endete, einen beeindruckenden Anstieg des vergleichbaren Umsatzes in China um 46 % gegenüber dem Vorjahr. Da sich der Konsum hin zu Produkten der unteren Preisklasse verlagert, ist das ein gutes Zeichen für die Verkäufer des in Tapiokakugeln verpackten Getränks: Eines von Mixues Getränken kostet im Einzelhandel durchschnittlich 8 Yuan, etwa ein Viertel des Preises einer Tasse Kaffee.

Da es unwahrscheinlich ist, dass Peking nennenswerte Konjunkturimpulse einführt – etwa Bargeldvergaben an Haushalte –, können Bubble-Tea-Hersteller dennoch ein starkes Gebräu für Investoren liefern.

(Der Autor ist ein Reuters Breakingviews-Kolumnist. Die geäußerten Meinungen sind seine eigenen. Dateien erneut aufrufen, um Link im vierten Absatz hinzuzufügen.)

Folgen Sie @t__shum auf Twitter

KONTEXT-NACHRICHTEN

Mindestens sechs Bubble-Tea-Unternehmen wollen entweder in Hongkong oder den Vereinigten Staaten an die Börse gehen, berichtete Bloomberg am 24. Juli unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen.

Im Jahr 2022 beantragte Mixue Bingcheng, Chinas größte Bubble-Tea-Kette nach Anzahl der Filialen, einen Börsengang in Shenzhen im Wert von 918 Millionen US-Dollar. Der Deal wurde auf Eis gelegt, berichteten Quellen gegenüber Bloomberg, und das Unternehmen hat noch keinen endgültigen Börsenplatz bekannt gegeben.

Unsere Standards: Die Thomson Reuters Trust Principles.